儘管昨（21日）人行公佈的美元兌人民幣中間價報6.4753，為11個交易日以來首次上調，但在過去的10個交易日，其所設定的人民幣兌美元中間價逐日降低，人民幣走弱的速度超過自2005年人民幣升值以來的任何時候。過去兩周，人民幣兌美元匯率下降了1.5%。
英國《金融時報》12月21日報道，投資者和分析師預計，人民幣可能還將進一步下滑。最近，人民幣兌美元離岸匯率和更受限制的在岸匯率之差有所加大，這意味著國際市場預計人民幣將進一步走低。
人民幣的弱勢意味著北京方面必須在允許人民幣走弱，以幫助中國出口企業和導致資本外逃加劇的風險之間保持謹慎的平衡。
人民幣貶值令資本外流的趨勢加強，人行外匯儲備在今年8月減少創紀錄的940億美元，儘管外匯儲備在10月企穩，但11月再度減少870億美元，意味著資本再度離開中國。
報道認為，人行面臨的問題是，如果人民幣貶值速度太快，可能會促使投資者把大量賭注押在更進一步的貶值上，這會讓貶值的趨勢難以控制。
人行允人民幣進一步走貶
12月18日，人民幣兌美元中間價調降57個點或0.09%，報6.4814元，為2011年6月14日以來最弱，追平11月16日以來的最長連降紀錄。上個交易日中間價調降131個點或0.20%，報6.4757元。
瑞典SEB銀行策略師Sean Yokota表示，人民幣中間價變弱是一個非常重要的信號，這表明人行願意讓市場發揮更大作用並允許人民幣進一步走貶。
中銀香港高級經濟研究員柳洪認為，美聯儲加息明確後，未來6個月人民幣貶值壓力比較大，人行也在有管理地釋放風險。
中國減息的可能性降低
陸媒一財網12月20日報道，美元將走強，人民幣貶值趨勢不可避免，資本流出進一步加劇。面對美元資產需求的增加，中國進一步減息的可能性降低，未來將通過降準和SLF、MLF、PSL等多種工具投放流動性。
美聯儲宣佈加息後，市場普遍預計在未來2～3年，美元將進入加息通道。
美元步入加息週期下，人行在貨幣政策的操作選擇上，面臨著兩難選擇。一方面，美元進入加息通道，美元走強，人民幣若進一步減息，將導致市場對於美元資產需求增加，人民幣貶值趨勢難以逆轉，資本外流壓力加大。
另一方面，2016年中國經濟穩增長局面不變，人行仍然需要向市場注入充裕流動性，來對沖外匯佔款的減少。但此舉勢必加強人民幣貶值預期，導致資本外流趨勢更加嚴峻。◇
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